股市信息流对收益率及其波动的影响研究

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	股市信息流对收益率及其波动的影响研究
其他题名	Impact of information flow on returns and return volatility in Chinese stock market
	文凤华 1; 龚旭 1; 黄创霞 2; 陈晓红 1; 杨晓光 2
	2013
发表期刊	管理科学学报
ISSN	1007-9807
卷号	16.0 期号:011 页码:69-80
摘要	本文从行为金融角度出发,在价值函数理论的基础上构建了信息流对收益率及其波动影响的模型.并以中国股票市场中的上证指数和深证成指为样本对模型进行实证研究.结果表明:价值函数形式能较好的解释信息流对收益率的影响;信息流、价值函数所能刻画的投资者行为偏差对收益率波动和波动持续性都有一定的解释能力;投资者的损失厌恶行为可以对"利好与利空信息流对收益率及其波动影响的非对称性"现象进行合理的解释;同时,实证显示在中国股票市场上价值函数的图形呈现出反"S"型.
其他摘要	This paper constructed, based on the value function theory, a econometric model which can explain the impact of information flow on stock market return and return volatility. Then we applied the Shangzheng Index and Shenzheng Index to our empirical analysis. The empirical results show that the value function form can explain well the impact of information flow on return. Information flow and the investor＇ s behavior bias, which is described by value function, can explain the return volatility and its persistence feature in the Chinese stock market. Furthermore, investors＇ loss aversion behavior can give a good explanation to the asymmetric impacts of good information and bad information on the stock market return and its volatility. Meanwhile, the empirical research reveals that the graph of the value function displays a reverse S-shaped in Chinese stock market.
关键词	信息流价值函数量价关系 GARCH-V模型
收录类别	CSCD
语种	中文
CSCD记录号	CSCD:5007154
引用统计
文献类型	期刊论文
条目标识符	http://ir.amss.ac.cn/handle/2S8OKBNM/55214
专题	中国科学院数学与系统科学研究院
作者单位	1.中南大学 2.中国科学院数学与系统科学研究院
推荐引用方式 GB/T 7714	文凤华,龚旭,黄创霞,等. 股市信息流对收益率及其波动的影响研究[J]. 管理科学学报,2013,16.0(011):69-80.
APA	文凤华,龚旭,黄创霞,陈晓红,&杨晓光.(2013).股市信息流对收益率及其波动的影响研究.管理科学学报,16.0(011),69-80.
MLA	文凤华,et al."股市信息流对收益率及其波动的影响研究".管理科学学报 16.0.011(2013):69-80.