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中国股市正反馈交易涨强不对称的定价能力
万谍1; 杨晓光2
2019
Source Publication系统工程理论与实践
ISSN1000-6788
Volume000Issue:001Pages:1
Abstract中国市场存在显著的正反馈交易,且追涨程度远超过杀跌程度.这种现象本文称之为正反馈交易的涨强不对称.本文旨在研究这种涨强不对称是否具有定价能力.本文在Fama-French三因子模型的基础上构建了反转因子、正反馈因子和涨强不对称因子,对2010年以前上市的全部A股从1998年1月至2016年10月的数据进行实证检验.本文发现,涨强不对称因子的表现显著区别于正反馈因子和反转因子;尽管单一来看正反馈因子、反转因子和涨强不对称因子都有一定的定价能力,但在多因子模型中正反馈因子和反转因子的定价能力很弱,只有涨强不对称因子有显著的定价效果;且这种定价能力不是因为追涨、杀跌、流动性溢价或投资者情绪造成的.总之,涨强不对称是一个有别于传统因子的新定价因子,且其定价能力可能源于市场补偿非理性投机带来的风险.
Language英语
Document Type期刊论文
Identifierhttp://ir.amss.ac.cn/handle/2S8OKBNM/48284
Collection系统科学研究所
Affiliation1.浙江工商大学
2.中国科学院数学与系统科学研究院
Recommended Citation
GB/T 7714
万谍,杨晓光. 中国股市正反馈交易涨强不对称的定价能力[J]. 系统工程理论与实践,2019,000(001):1.
APA 万谍,&杨晓光.(2019).中国股市正反馈交易涨强不对称的定价能力.系统工程理论与实践,000(001),1.
MLA 万谍,et al."中国股市正反馈交易涨强不对称的定价能力".系统工程理论与实践 000.001(2019):1.
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